Notre expertise : Un cabinet dédié à la maximisation de la valeur des entreprises
Un service sur-mesure
Link deal est un cabinet spécialisé dans les opérations de cession d’entreprise et de levée de fonds.
Nous accompagnons nos clients de façon personnalisée et confidentielle vers la conclusion la plus favorable à la valorisation de leur patrimoine économique.
Un service multi-expert
Link deal intervient en réseau au service des dirigeants de PME. Chacune de nos missions mobilise des spécialistes de la fusion-acquisition adossés à des experts :
- Experts du droit et du chiffre
- Experts sectoriels
Forte de nombreuses années d’expérience cumulée, l’équipe Link deal a construit sa capacité d’analyse et son savoir-faire d’accompagnement à travers des opérations de toute taille.
Notre méthodologie
Une démarche inspirée par le pragmatisme
La personnalisation de l’accompagnement de Link deal doit se comprendre à double titre :
- La mission est 100 % adaptée au contexte de l’entreprise et aux objectifs du dirigeant
- L’associé qui vous suit est 100 % engagé et 100 % passionné
Le plus important pour nous est la confiance que nous établissons avec le dirigeant d’entreprise. Nous nous choisissons mutuellement pour porter ensemble votre projet vers le deal le plus avantageux.
Un accompagnement sans couture
La supervision du parcours complet est animée par un associé, qui assure ainsi une fluidité et une cohérence entre toutes les étapes.
C’est pourquoi les associés Link deal interviennent de façon personnelle et confidentielle à deux niveaux auprès des dirigeants de PME :
- Le conseil stratégique et opérationnel en amont du processus de cession ou de levée de fonds
- La gestion opérationnelle des processus de cession et de levée de fonds
Un accompagnement en écosystème
Chaque entreprise est unique et chaque opération est unique. Chez Link deal, nous pensons que constituer une équipe de spécialistes par secteur d’activité et par typologie d’opération est la meilleure façon de garantir à nos clients :
- Le diagnostic de la situation de départ le plus exhaustif
- La stratégie la plus pertinente pour optimiser la valeur de l’entreprise
C’est pourquoi nous avons développé un écosystème avec des experts du droit et du chiffre et avec des partenaires couvrant tous les secteurs économiques.
En relation avec vous et avec vos conseils habituels, nous pouvons faire intervenir ces experts sous accord de confidentialité.
La mise à disposition de ces experts fait partie intégrante de la personnalisation de l’accompagnement de Link deal.
Comment est rémunéré Link deal ?
Notre moteur est le succès de l’opération au mieux de vos intérêts. C’est pourquoi nous avons choisi de voir rémunéré notre accompagnement sur la base d’un pourcentage au succès de l’opération.
Les honoraires forfaitaires (« retainer ») que nous facturons en début de mission, servant à couvrir les frais, sont ainsi déductibles du « success fee ».
Notre savoir-faire en cession d’entreprise
Une progression sereine vers un prix de cession optimisé…
Vous avez décidé de vendre votre entreprise. Vous pouvez être motivé par différentes raisons :
- Préparer votre retraite
- Permettre à l’entreprise de mieux grandir
- Saisir une opportunité d’offre de rachat
- Répondre à une situation imprévue ou saisir une opportunité
Mais quelle que soit votre motivation, cette décision est un acte fort, très important. Pour vous permettre de réaliser cette opération dans les meilleures conditions patrimoniales et dans l’intérêt de la pérennité de l’entreprise, il convient de la préparer avec soin et de respecter 6 étapes.
Cette approche prudente et méthodique est votre garantie pour vendre sereinement, au bon moment, au bon prix et au bon repreneur.
La préparation de l’opération de cession d’entreprise
Quelle que soit la raison et le degré de maturité de votre décision, il est capital de pouvoir anticiper pour être en mesure de saisir la meilleure opportunité le moment venu.
Concrètement, il vous appartient de vous poser régulièrement la question de savoir si votre entreprise est prête à la cession.
Vous vous mettrez ainsi en position de pouvoir répondre à toutes les situations.
Anticiper signifie de réfléchir en deux dimensions :
- Du point de vue de votre situation personnelle, vous projeter progressivement dans « l’après » : votre activité professionnelle, votre fiscalité, votre succession…
- Du point de vue de l’entreprise, vous interroger sur le moment propice pour vendre et sur la meilleure façon de maximiser la valeur de l’entreprise.
Les 6 étapes du parcours de cession d’entreprise
Étape 1 : conduire les diagnostics
Soucieux de la sérénité des femmes et des hommes dirigeants d’entreprise en position de céder leur entreprise, nous prenons le temps de bien comprendre votre situation individuelle.
Les diagnostics prennent ainsi la mesure de l’existant avec le maximum de précision. C’est à partir des diagnostics que Link deal construit sa recommandation pour optimiser l’attractivité de votre entreprise :
- Corriger les points qui pourraient poser problème
- Renforcer les points forts
Nous réalisons pour vous cet audit complet et vous accompagnons dans la mise en place et la réalisation des actions identifiées comme nécessaires.
Mener des diagnostics approfondis et objectifs est en outre la meilleure façon de se préparer à répondre à toutes les questions que posera un repreneur.
Pour tous ces diagnostics, nous travaillons en relation avec vos conseils habituels. Notre expérience, notre passé de chef d’entreprise, notre réseau d’experts sectoriels et de spécialistes du chiffre apportent toute sa valeur ajoutée à l’étude.
En savoir plus : Quels sont les principaux diagnostics ?
- Le diagnostic sectoriel
L’analyse stratégique de l’entreprise établit où et comment se situe l’entreprise dans son contexte économique, quelles sont ses forces, ses faiblesses et ses opportunités de développement. L’objectif du diagnostic sectoriel est de pouvoir construire un business plan commercial pour valoriser le potentiel de l’entreprise aux yeux des candidats repreneurs.
- Le diagnostic social et humain
Les femmes et les hommes de l’entreprise représentent une part extrêmement importante de sa valeur, en particulier du point de vue des repreneurs !
Il s’agit là de savoir comment l’entreprise pourra fonctionner sans vous, avec quelle équipe, quels processus et savoir-faire, quels risques. Le diagnostic anticipe également l’évolution des collaborateurs.
- Le diagnostic des moyens
L’ensemble des moyens servant à la production de l’entreprise sont pris en compte pour la cession :
- Immobilier
- Outil de production
- Informatique
- Stocks
- Etc…
- Le diagnostic comptable et financier
L’évaluation de la structure financière de votre entreprise avant cession (holding, endettement, garanties personnelles) et la préparation des éléments comptables (bilan et compte de résultat) sont nécessaires pour anticiper et nettoyer les comptes de tous les éléments qui pourraient porter préjudice à la vente.
Étape 2 : établir la valeur de l’entreprise
Plusieurs méthodes existent pour approcher la valeur d’une entreprise. Nous les combinons sous différents angles pour disposer de la fourchette la plus réaliste possible.
Nos références sur les opérations passées et sur le marché, ainsi que les approches purement comptables, nous permettent de vous donner une estimation la plus « juste » possible.
Quelle est la différence entre la valorisation et le prix ?
Il ne faut pas confondre la valorisation et le prix ! Le prix est le résultat du point de rencontre entre l’offre et la demande.
L’enjeu de notre accompagnement est de mettre en œuvre une méthodologie efficace pour maximiser ce prix en fonction de vos objectifs et de la valeur « objective » de votre entreprise.
Étape 3 : présenter l’entreprise sous son meilleur jour
Dans un cadre stratégique, nous établissons avec vous la liste des typologies de repreneurs potentiels en fonction de vos objectifs et de notre connaissance des marchés. Nous nous chargeons ensuite de les contacter.
Pour ce faire, nous rédigeons un document appelé « teaser ». Le teaser décrit brièvement l’entreprise et l’opération envisagée afin de susciter l’intérêt des repreneurs potentiels.
Le teaser doit être suffisamment attractif, inclure par exemple des ordres de grandeur de rentabilité. Destiné à une large diffusion, le teaser préserve pour autant la confidentialité.
Link deal gère l’intégralité du processus de contacts, d’échanges et de pré-sélection des candidats potentiels.
Chaque candidat qui en fait la demande reçoit un « mémorandum » après avoir signé un accord de confidentialité.
Ce mémorandum de présentation permet aux potentiels repreneurs sélectionnés de se faire une idée précise de l’entreprise et de l’opération projetée.
Ce dossier complet de plusieurs dizaines de pages reprend de façon détaillée les principaux éléments concernant le secteur d‘activité de l’entreprise, son historique, sa structure, la description précise de l’activité, des produits, des services, des locaux, de l’outil de production. Le mémorandum présente également les comptes avec les 3 derniers bilans et comptes de résultat ainsi que la segmentation et la typologie de clientèle.
Ce document est essentiel pour que le repreneur potentiel puisse s’engager avec une lettre d’intention.
À l’issue de cette phase, nous sélectionnons ensemble après rencontres le ou les candidats sélectionnés (« short list ») pour la phase des audits.
Étape 4 : sécuriser les audits des candidats repreneurs
Les candidats à la reprise, que nous avons sélectionnés ensemble, sont à ce stade engagés par une lettre d’intention. Les clauses de cette lettre d’intention ont fait l’objet d’une rédaction négociée.
Ils vont alors entrer dans le détail de l’activité de l’entreprise en procédant à des audits :
- Comptable
- Social
- Juridique
- Industriel
- Immobilier
- Fiscal
- …
Ces audits ont pour objectif de permettre au repreneur de compléter son dossier et de se faire une idée définitive de l’entreprise. Compte-tenu de leur importance pour le repreneur, ces audits sont systématiquement réalisés par ses experts.
Ils doivent être anticipés et préparés de façon à ne pas laisser de zones d’ombre qui pourraient nuire à la négociation finale.
Les échanges sont confidentiels et les documents supplémentaires demandés sont mis à disposition sous format électronique par l’intermédiaire d’une « data room » sécurisée que nous pouvons gérer pour vous.
Étape 5 : négocier ensemble les clauses de la cession
La négociation peut être longue et mettre les nerfs à rude épreuve à tous les niveaux du processus, chacun défendant au mieux ses intérêts.
Nous gérons pour vous la négociation en coordonnant les différents intervenants (conseils acquéreur, experts des deux parties), en dépassionnant les débats et en suivant une stratégie claire et partagée visant à maximiser vos intérêts.
L’objectif est bien entendu de s’entendre sur le prix, mais également sur l’ensemble des éléments autour du prix (durée d’accompagnement, garantie d’actif/passif, clauses suspensives…)
Étape 6 : conclure le deal
Nous vous accompagnons au mieux de vos intérêts pour faciliter le closing, en relation avec vos conseils en charge de la rédaction juridique des documents.
Nous veillons au respect des délais et des timings imposés par la loi afin de vous aider à informer vos salariés en temps voulu.
Notre savoir-faire en levée de fonds
Une progression sereine vers le renforcement du capital de l’entreprise
Une levée de fonds est une opération à fort enjeu pour votre entreprise. Un parcours de plusieurs mois est souvent nécessaire. Le déroulement de la levée de fonds proprement dite, en cinq étapes, doit être précédé d’une préparation rigoureuse.
Forts de plusieurs années d’expérience, les experts Link deal vous accompagnent tout au long du processus.
La préparation de l’opération de levée de fonds
Après avoir précisé avec vous les objectifs opérationnels de l’opération de levée de fonds, nous étudions le schéma le plus adapté, conjuguant l’augmentation des fonds propres et le recours à la dette pour optimiser l’effet de levier (Actions, Obligations convertibles, dette bancaire….)
Une fois le besoin et le séquençage définis, nous préparons avec vous et avec vos conseils habituels les documents nécessaires pour répondre aux exigences des fonds d’investissement.
Les principaux documents sont :
- Le dossier de présentation aux investisseurs
- Le diaporama de présentation orale et le pitch
- Le business plan détaillé
- L’ensemble des documents annexes pour la « due diligence »
Les 5 étapes du parcours de levée de fonds
Étape 1 : cibler et approcher les investisseurs
L’écosystème des fonds d’investissement est extrêmement segmenté. Par type d’opération, par taille de business ou bien par secteur, chaque investisseur a ses spécificités propres. C’est pourquoi Link deal opère une sélection calibrée des investisseurs en fonction de votre projet et du profil de votre entreprise.
Forts de notre expérience et de notre réseau, nous sélectionnons avec vous les fonds à contacter et organisons la gestion des échanges après avoir envoyé le dossier à ceux ayant manifesté un intérêt. Nous organisons les réunions individuelles avec les investisseurs.
À ce stade, nos contacts réguliers et notre savoir-faire avec les fonds et les investisseurs servent d’accélérateur à votre projet.
Étape 2 : présenter l’entreprise
Plusieurs méthodes existent pour approcher la valeur d’une entreprise. Nous les combinons sous différents angles pour disposer de la fourchette la plus réaliste possible.
Nos références sur les opérations passées et sur le marché, ainsi que les approches purement comptables, nous permettent de vous donner une estimation la plus « juste » possible.
Étape 3 : négocier la lettre d’intention
La lettre d’intention (appelée aussi « LOI » ou « term sheet ») précise l’ensemble des éléments qui fixeront les modalités et conditions de l’opération :
- Valorisation pré-money (avec vos conseils et experts habituels)
- Montant de l’apport en fonds propres
– Support de l’investissement (actions, obligations convertibles…) - Horizon et conditions de sortie
- Management package (BSPCE,…)
- Modalités diverses (clause de non-concurrence, bad leaver…)
Nous gérons pour vous la négociation. En particulier, nous vérifions avec nos experts et votre conseil la conformité avec vos intérêts de chacun des éléments de la lettre d’intention.
Étape 4 : sécuriser les audits des investisseurs potentiels
Les investisseurs sont à ce stade engagés par une lettre d’intention.
Ils vont alors entrer dans le détail de l’activité de l’entreprise en procédant à des audits, ou due diligences :
- Comptable
- Social
- Juridique
- Industriel
- Immobilier
- Fiscal
- …
Ces audits ont pour objectif de permettre à l’investisseur de compléter son dossier et de se faire une idée définitive de l’entreprise. Compte-tenu de leur importance pour l’investisseur, ces audits sont systématiquement réalisés par ses experts.
Ils doivent être anticipés et préparés de façon à ne pas laisser de zones d’ombre qui pourraient nuire à la fluidité du processus.
Les échanges sont confidentiels et les documents supplémentaires demandés sont mis à disposition sous format électronique par l’intermédiaire d’une « data room » sécurisée que nous pouvons gérer pour vous.
Étape 5 : conclure le deal
Nous vous accompagnons en appui de votre conseil juridique sur la rédaction des documents au mieux de vos intérêts (pacte d’associés, BSA, BSPCE…).
Nous veillons au respect des délais et des timings imposés par la loi afin de vous aider à informer vos salariés en temps voulu.
Qui nous sommes :
Emmanuel Bertin Associé
Ancien dirigeant d’entreprise Emmanuel a procédé à de nombreuses cessions et acquisitions dans le domaine de la grande consommation. Il accompagne aujourd’hui des fonds et entreprises de toute taille pour des opérations de cession ou de levée de fonds. Il gère actuellement une opération dans la construction de chalets de prestige et une dans la cosmétique de luxe.
Jérome Fauque Associé
Avocat, Jérôme est un spécialiste des opérations d’’acquisitions et de cessions d’actifs (Asset Deal) et de contrôles de sociétés (Share Deal). Il est aussi fortement impliqué dans la transmission et la structuration patrimoniale et familiale des dirigeants. Il intervient dans de multiples secteurs tels que la distribution automobile, l’hôtellerie et restauration, la distribution alimentaire ou la construction bois.
Jérome Deliry Associé
Ancien chef d’entreprise ayant également acquis une solide expérience chez BPI France, Jérôme est Avocat depuis plusieurs années. Il est spécialiste des opérations de levées de fonds, cessions, transmissions. Il connait parfaitement les attentes des fonds d’investissements, auprès desquels il intervient quotidiennement. Il a accompagné plusieurs opérations dans l’univers industriel, de l’hôtellerie et des résidences senior haut de gamme.
Jaron Sandy Associé
Avocat au barreau de New York, Jaron intervient régulièrement dans les opérations internationales et entretient des contacts fréquents avec des investisseurs et partenaires aux Etats-Unis. Il a accompagné plusieurs opérations de croissance internationale ainsi que plusieurs investissements dans la distribution automobile, l’audiovisuel, l’industrie et la restauration.
